今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？<对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思/p>

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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