5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)大，调整(zhěng)存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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