投(tóu)资(zī)者(zhě)除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于(yú)人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上(shàng)涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万(wàn)亿(yì)美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的(de)强劲表现，带(dài)动(dòng)了(le)国内AI投资热。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的(de)投资能火(huǒ)热多久？

　　公(gōng)募(mù)基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先(xiān)进(jìn)技术(shù)，英伟(wěi)达公(gōng)司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高(gāo)达(dá)到419.38美(měi)元，公司(sī)市值(zhí)一(yī)度突破万亿美元(yuán)。截至(zhì)6月1日收盘，其股价(jià)回落至397.7美元，但(dàn)依旧有(yǒu)望再次突(tū)破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大(dà)型行(xíng)业，并将为社会带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等科技公(gōng)司(sī)也(yě)加大了(le)AI方面的(de)投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对(duì)于AI行情的(de)关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至6月(yuè)2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最高(gāo)的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过(guò)90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动(dòng)内容生成）概(gài)念的(de)热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其(qí)后(hòu)的便是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计(jì)算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基(jī)金也早(zǎo)已布局英伟达或(huò)相(xiāng)关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软件通达信推出了(le)英伟(wěi)达概念股，该(gāi)软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司，这些公司与英伟达在(zài)某些方面(miàn)有业务上的合作(zuò)。从公募基(jī)金一季(jì)度末的(de)数据来看，部分被纳(nà)入(rù)重仓股名(míng)单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持有英伟达公(gōng)司(sī)股票的公募基金主要集中在能投(tóu)资海外市(shì)场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌(gē)等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最高(gāo)的是广发全(quán)球精选，该只基金(jīn)今年一季(jì)度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净(jìng)值(zhí)比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还(hái)持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多只科(kē)技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研(yán)人员郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投(tóu)资(zī)的热潮与微软、英伟达(dá)等(děng)美股科(kē)技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大了(le)投(tóu)资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合(hé)入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后又(yòu)将其整合(hé)进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投(tóu)资数(shù)十亿美(měi)元，这是AI领域(yù)史上规(guī)模最大的一笔投资。作为一(yī)站式(shì)解决(jué)方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一大(dà)赢家，该公司今年(nián)一季度(dù)的业绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史新(xīn)高(gāo)，远好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对(duì)于寻求AI主题投(tóu)资机(jī)会(huì)的(de)投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美股(gǔ)科(kē)技股公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应(yīng)用已是(shì)科技(jì)革命最新的(de)突破口。能够率先建立起良好(hǎo)商业模式(shì)的公(gōng)司与掌握AI应用核心(xīn)竞争(zhēng)力的公司将会成为未来最有潜(qián)力的大(dà)赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具(jù)备这些特质，他们的中长期基(jī)本面(miàn)有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的故(gù)事(shì)看起来很(hěn)美好，但实际投(tóu)资中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并(bìng)未得到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一(yī)季度整体营收(shōu)同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产业(yè)数拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？据的(de)跟踪，目前全球(qiú)半导体产(chǎn)业(yè)整体仍处(chù)于主动去(qù)库存阶段，行业(yè)并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑的(de)情(qíng)况下(xià)，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱(ruò)势。最近两(liǎng)周，半导体(tǐ)板块虽然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难说(shuō)行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首席分(fēn)析师秦洪告诉(sù)记者(zhě)：“半导体(tǐ)板块回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的(de)股价表现以及背后的产能扩(kuò)张信息就是最好的例证(zhèng)。而从未来的(de)一段时(shí)间来看(kàn)，AI产(chǎn)业发展仍然是(shì)强劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也(yě)表示，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高(gāo)增长等(děng)利(lì)好因素支撑下，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)趋势(shì)值得期待(dài)，但投资需(xū)要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之间存(cún)在着较大差异。在操(cāo)作中，不宜(yí)在(zài)股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位或(huò)调(diào)整一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投(tóu)资者除(chú)了关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外(wài)，还需要关注(zhù)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投(tóu)资的时候要选择掌握核(hé)心(xīn)技术、真(zhēn)正具有(yǒu)核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资标的，确保产业景气(qì)能够反映(yìng)在未来的业(yè)绩上，要避免没有(yǒu)业绩支(zhī)持(chí)的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另外，好的投(tóu)资标的(de)也要以合适的价(jià)格买(mǎi)入(rù)，否(fǒu)则很可能会(huì)赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要做拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？好分散(sàn)配(pèi)置，不要将资金全押一个赛(sài)道(dào)。

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