AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表_D是什么意思，_3是什么意思的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(ró_D是什么意思，_3是什么意思ng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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