大家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了(le)，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都没出一(yī)直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理(lǐ)一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准行被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和银行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了(le)第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期(qī)国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地(dì)时间5月3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ight="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场(chǎng)视频！#俄称两架无(wú)人机试图袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动，并使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科(kē)州的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留(liú)在(zài)合(hé)适(shì)的时(shí)间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯(sī)克里姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒体采访时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机(jī)袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到(dào)平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的(de)经济、政策和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预期将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关(guān)注上(shàng)半年景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并(bìng)将得(dé)到同比和高频(pín)数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明(míng)确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业(yè)的(de)结构性亮点日益(yì)清晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季(jì)度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有(yǒu)限。上(shàng)述因素(sù)结(jié)合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的事(shì)件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于(yú)谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增速(sù)等(děng)指(zhǐ)标(biāo)仍在探(tàn)底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)风险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻(xún)找景气稳(wěn)定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索在于(yú)科(kē)技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业(yè)重点关注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工(gōng)、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化(huà)更(gèng)显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的(de)回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的(de)潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一(yī)季度(dù)经(jīng)济增速不及市场预(yù)期(qī)，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同(tóng)时(shí)也促使美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上(shàng)移。结(jié)构上，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业催(c化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准uī)化和国内政(zhèng)策驱动的数字经(jīng)济(jì)行情(qíng)或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会(huì)持续太久(jiǔ)，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下(xià)降。这一下降(jiàng)背后我们(men)认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季(jì)度经济数(shù)据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担(dān)心等(děng)因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议(yì)重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股(gǔ)息(xī)组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛道的第五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最为关键。若美联(lián)储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将(jiāng)极大地利(lì)于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再(zài)起

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