全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗管理(lǐ)的(de)全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗lüè)基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持(chí)了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他(tā)在(zài)2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国(guó)和其(qí)他西方经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在周(zhōu)期的(de)下一破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(yī)阶段出(chū)现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国(guó)家和地区(qū)的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指(zhǐ)引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)储希望(wàng)持观望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要(yào)（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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