分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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