周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估(gū)值(zhí)央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)一部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和(hé)低配大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)下调，经济(jì)温和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进电力消费需(xū)求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务(wù)市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出台。

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