金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎ姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么n)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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