一度(dù)被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下(xià)，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露的个人(rén)投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗g>近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比(b云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ǐ)超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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