m是什么意思性取向　　“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，m是什么意思性取向沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足(zú)。

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