金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的(de)现货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数预计不大；中(zhōng)游库(kù)存(cún)偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋tan1等于多少，tan1等于多少兀紧反馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存(cún)在tan1等于多少，tan1等于多少兀企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产(chǎn)的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至(zhì)2022年年(nián)初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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