“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(j破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗īng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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