北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均反函数常用公式大全，反函数运算公式值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”反函数常用公式大全，反函数运算公式出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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