5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1十公分有多长 10厘米就是10公分吗.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷十公分有多长 10厘米就是10公分吗入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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