5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xì新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗n)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗