全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在(zài)美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策(cè)略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.3菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗1万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持(chí)仓(cāng)市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了(le)减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)，持(chí)股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)减持的(de)标的(de)相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全(quán)球通胀水平(píng)仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生(shēng)产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足(zú)够的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国(guó)家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流(liú)动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了(le)折(zhé)现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来实际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国(guó)家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国家(jiā)和地区(qū)的(de)政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明(míng)确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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