AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思chǎng)走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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