财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动说唱歌手bp，说唱b7是什么意思车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋(fēn说唱歌手bp，说唱b7是什么意思g)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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