5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同(t于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译óng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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