在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间200克等于多少毫升水，200克是多少ml水可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持(chí)在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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