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黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年(nián)3月黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预(yù)期提振长期(qī)需求，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保(bǎo)值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全(quán)球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因(yīn)素均(jūn)有望对(duì)金(jīn)价(jià)形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计(jì)及(jí)下游的(de)终端零售环节，其中下游环节的(de)附加(jiā)值(zhí)较高(gāo)，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售(shòu)环(huán)节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(lái)行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。