本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久; line-height: 24px;'>奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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