金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而(ér)非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)54开头的是哪个省，4打头身份证是哪里.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款的去向问题(t4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里í)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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