尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自(zì)4月(yuè)10日(rì)以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的(de)表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律和应(yīng)对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的(de)时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来(lái)越早。对此(cǐ)，有业(yè)内(nèi)人士预(yù)计(jì)，基(jī)本在一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设(shè)按此(cǐ)速(sù)度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电(diàn)子(zi)板(bǎn)块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势(shì)还(hái)会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年初春季(jì)躁(zào)动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年(nián)主线的(de)判断，并建议关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节(jié)进一步来(lái)看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器(qì)是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和(hé)基(jī)础。数据(jù)量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国海证券(quàn)同样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报(bào)同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来(lái)越广(guǎng)，对于算力(lì)的(de)需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代(dài)速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关(guān)公(gōng)司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心(xīn)供应(yīng)商(shāng)天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片(piàn)领军说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测(cè)算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的(de)落地，市场对(duì)AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生(shēng)益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费(fèi)电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服(fú)务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创维数(sh说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ù)字等；2）受益于全球算力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化(huà)的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污