一度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式strong>

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分(fēn)投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大(dà)量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。