美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pá二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代n)面也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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