5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(y兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案è)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸(zh兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案á)预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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