“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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