总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的(de)启动，将为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市场的(de)科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化的(de)交易和(hé)风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场投(tóu)资带(dài)来中长期资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科(kē)技(jì)创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决(jué)策(cè)部(bù)署的重要(yào)安排。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科(kē)创板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持(chí)续(xù)强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创(chuàng)板投资(zī)者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科(kē)创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健(jiàn)康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一(yī)步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优(yōu)化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施(shī)了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等(děng)一系列风控安排，保障(zhàng)了(le)期权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体沿用前(qián)期的(de)风(fēng)控措施，并根据(jù)科创(chuàng)板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施(shī)在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目前行(xíng)之有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的(de)指导下，会同市(shì)场(chǎng)各(gè)方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证监会组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场的基(jī)础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期(qī)权(quán)在深(shēn)交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此(cǐ)表示，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场的宽基(jī)指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投(tóu)资有了风(fēng)险管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动(dòng)率投资等，在(zài)投资层面的(de)配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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