金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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