国内“五一”假(jiǎ)期(qī)来了，但海外(wài)市场风险依旧不容忽(hū)视。在美(měi)国多项重要经济(jì)数据出(chū)炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下(xià)，节后市场(chǎng)走势将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计(jì)下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美(měi)国第(dì)一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达成(chéng)救助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的希望(wàng)在变得渺茫(máng)。该(gāi)股(gǔ)今(jīn)年已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒报道，自(zì)美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史新低。目(mù)前包(bāo)括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司(sī)、财(cái)政部(bù)和美联储的官员正在与其他银行进行协调会议(yì)，为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)制定救助计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省(shěng)硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部(bù)审查报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于(yú)该(gāi)行自身风(fēng)险管理(lǐ)薄(báo)弱，也和美联(lián)储的审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员(yuán)未能(néng)采取有力行动解决硅(guī)谷银行越来(lái)越多的问题。美联储(chǔ)负责金融业(yè)监(jiān)管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中称(chēng)，审查员未能充(chōng)分(fēn)认识到(dào)，随(suí)着硅(guī)谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增(zēng)加，该(gāi)行(xíng)变(biàn)得有(yǒu)多么不堪一击。他们的(de)确(què)发现了风险(xiǎn)，却没有采取足(zú)够的措施，保证该(gāi)行(xíng)足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒闭有四(sì)大成因，其(qí)中三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说(shuō)，美联储监管者的(de)错误部分源于，特朗普执政时的金(jīn)融(róng)业改革普遍放松了(le)对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储的文化(huà)转变似(shì)乎导致联储的(de)监(jiān)管变得更宽松(sōng)。这些变化体现(xiàn)在降低(dī)标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方(fāng)式(shì)不够(gòu)自信果断，它们(men)阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行(xíng)业审(shěn)查员已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动(dòng)以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的(de)数据显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的(de)公(gōng)开(kāi)审查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行壮大，近些年美联储忽视了(le)范围更广的问题，比如该行(xíng)多(duō)年来一直突破内部风险限制，其(qí)采(cǎi)用的流(liú)动性(xìng)指标却显示，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利(lì)率相关风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将重新(xīn)审查，适用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美(měi)元(yuán)银行的一(yī)系(xì)列规定，包括(kuò)压力(lì)测试(shì)和流动性(xìng)要(yào)求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎样监(jiān)督(dū)和监管一家银(yín)行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行(xíng)强化(huà)适用(yòng)的标(biāo)准，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适用标准和(hé)的(de)流动性规定。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超(chāo)过25万(wàn)美元联邦(bāng)保(bǎo)险上(shàng)限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方(fāng)的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美(měi)联储应(yīng)要求更广泛的(de)银(yín)行考(kǎo)虑到可出售证券的未实现损益(yì)，以便(biàn)让银行的资本要求更好地(dì)匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划(huà)和风险管理不(bù)足的(de)公司，美联储可能增加资本或流动性的要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付(fù)或高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和(hé)佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批(pī)准内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影(yǐng)响的地(dì)区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声明，他下令为(wèi)4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受(shòu)严重风(fēng)暴(bào)影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分(fēn)担的基(jī)础(chǔ)上提供给州(zhōu)政府和符合条件的(de)地方政府以及某些(xiē)私人非营利组织，用于受灾害影响地(dì)区的应急和(hé)修复(fù)工作(zuò)。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌(wū)克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协(xié)议

　　据央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地(dì)时间28日(rì)，欧(ōu)盟委(wěi)员会执行副主席(xí)东(dōng)布(bù)罗夫(fū)斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保(bǎo)加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行(xíng)动解(jiě)决欧盟成(chéng)员国和(hé)乌克(kè)兰农民的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层(céng)面对(duì)小麦、玉(yù)米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品(pǐn)实施(shī)保障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟(méng)将继续推进包括葵(kuí)花籽油等产(chǎn)品的倾(qīng)销调(diào)查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌(wū)克兰农产品(pǐn)通(tōng)过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指数(shù)同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数是美联(lián)储青(qīng)睐(lài)的通(tōng)胀(zhàng)指标之一(yī)。此(cǐ)次公(gōng)布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的(de)居(jū)高不下(xià)，这加大了美联储5月再次加息(xī)的(de)可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商务部(bù)公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布(bù)的一季度(dù)核(hé)心PCE物价指数年化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨向期货日报记者表(biǎo)示(shì)，上述(shù)数(shù)据(jù)显示出美国经济放(fàng)缓但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数据(jù)来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出美(měi)国经(jīng)济虽(suī)有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据(jù)超预期(qī)放缓，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机的(de)尾部效应持续存在，金(jīn)融不(bù)稳(wěn)定叠(dié)加经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了(le)美联储货(huò)币(bì)政策的紧缩(suō)预期，同时(shí)增加了下半(bàn)年美联储降息的(de)预期(qī)。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个(gè)人(rén)消费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上(shàng)周五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储5月份加息(xī)基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据(jù)更多影响(xiǎng)的是年(nián)中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师吴梓杰认(rèn)为，当前美(měi)联储货币政策面(miàn什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的(de)抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业危机的(de)爆发(fā)以(yǐ)及(jí)一季(jì)度经济的回落，美国当(dāng)前经(jīng)济的(de)脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出核心通胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来(lái)说，这意味着进(jìn)行政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率将(jiāng)会保持(chí)加息(xī)25BP的节奏，但(dàn)在(zài)记者会上鲍威尔表态或(huò)将更加注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息的态度或(huò)将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次会议并无最(zuì)新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此会(huì)议重点在于利率决议声明及(jí)鲍威(wēi)尔的会后发言两(liǎng)方面。其中，在决议声明(míng)方(fāng)面(miàn)，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)观察措辞调(diào)整变化情况，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息(xī)”相关暗示。而(ér)在会后的(de)新(xīn)闻发布(bù)会上，需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续(xù)货币(bì)政策(cè)以及银行(xíng)业危机(jī)引发的(de)信贷收(shōu)缩等方面(miàn)的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停止(zhǐ)加息”等明(míng)显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于(yú)商品市场还(hái)是权(quán)益市场(chǎng)而言，均构成短期提(tí)振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美联储是否会透露其(qí)愿意(yì)容忍更(gèng)高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目前金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风险还(hái)是长期(qī)风险(xiǎn)；三(sān)是(shì)美联储未(wèi)来的货(huò)币政(zhèng)策预期(qī)，比(bǐ)如是否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如(rú)果美联储依(yī)然偏鹰派，则预期风(fēng)险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)会再度(dù)上升，美元(yuán)指数预计显著下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息(xī)结果不会引起市场较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次会(huì)议上(shàng)需要重点关注(zhù)美联储声明以及鲍威(wēi)尔在记者会上对未来政(zhèng)策路(lù)径的(de)展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了6月(yuè)仍(réng)将加息的倾向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风险资(zī)产有意外下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情(qíng)则表现(xiàn)乏力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对(duì)于美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐(lè)观(guān)预期出现一定(dìng)修正，贵金属市场(chǎng)出现高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但总体回调(diào)幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当(dāng)下(xià)来看，他认为贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利多(duō)因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价(jià)格的压制边(biān)际减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美国(guó)经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件余波反复，不断激发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金(jīn)属价格形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而利空(kōng)因(yīn)素主要是，市场和美联储对于后续货币(bì)政策之间的(de)预期差(chà)，以(yǐ)及美(měi)国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无论是(shì)新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触及经济衰退以及美联储货(huò)币(bì)政策转向的阈值区间，这极(jí)有可能造(zào)成通胀回归波折(zhé)反复，进而引发(fā)美(měi)联储货(huò)币政策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议(yì)落地后的(de)一段时间内，市场(chǎng)仍(réng)然会延续上(shàng)述的修正(zhèng)走(zǒu)势(shì)，美(měi)联储还需(xū)在(zài)更(gèng)多数据指引以及银行风险事件(jiàn)落地后，再相机作(zuò)出政策调(diào)整，而在(zài)此之前预计仍会(huì)延续当前(qián)“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期(qī)的修(xiū)正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济(jì)是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下(xià)美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属价(jià)格主要锚定的是美债实际(jì)利率的变化(huà)，但是最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金(jīn)以及美元结算体系的(de)变(biàn)化使得贵金属获(huò)得了越来越多(duō)的金(jīn)融溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认为目前贵(guì)金(jīn)属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也是(shì)易涨难跌。从资(zī)产配置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴(wú)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定支撑，但(dàn)边(biān)际减弱；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的(de)加息(xī)预(yù)测，未能对贵金(jīn)属形成(chéng)有力的回落压力(lì)。因此(cǐ)，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍(réng)以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易主线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场对(duì)于美联储降息的预(yù)期仍大幅领先美(měi)联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预(yù)期的修正或将带来金(jīn)银价格的进一步(bù)回调。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随着国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”长假开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期(qī)宏观市场(chǎng)关键数据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素(sù)也多空交织，海外市场(chǎng)容(róng)易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国(guó)内“五一(yī)”假期结束后，市场将直面美(měi)联(lián)储5月利率(lǜ)决议落地，他预(yù)计美联(lián)储会议结(jié)果或(huò)将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资(zī)产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美(měi)联储议息会(huì)议等重要事件，加之银行业(yè)危机及债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者要防止过分押注引发的风(fēng)险。假期后可关注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢低(dī)布局多(duō)单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储会(huì)议(yì)这(zhè)一关键(jiàn)时间节点，投资者若(ruò)保(bǎo)留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有(yǒu)足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联(lián)储议(yì)息(xī)会议给出的指引(yǐn)，对(duì)贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法