今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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