AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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