来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。今年以来，经济(jì)增长好于预期。不(bù)过当前经济恢复性好转，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足。所以(yǐ)，稳增长(zhǎng)基调延续，短(duǎn)期政策不太可能转(zhuǎn)向(xiàng)收紧，但是面(miàn)对高质量(liàng)发展要(yào)求，也(yě)没增量刺(cì)激政策。未来扩大需求主要依靠(kào)自发修复消费，主动(dòng)稳定(dìng)投资。此外(wài)，产业政策方面强调“实体经济”支撑(chēng)，防风(fēng)险(xiǎn)仍然(rán)是(shì)重点任(rèn)务(wù)。整体看(kàn)，二季度经济修复速度(dù)或(huò)将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了(le)今年的成绩，即(jí)“经济增长(zhǎng)好于(yú)预期”，“市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升(shēng)向(xiàng)好态势”。从一(yī)季度公(gōng)布的数据看，确实好于去年四(sì)季度时(shí)的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这也使得经济转型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的理解(jiě)是(shì)，一季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，但距离疫情(qíng)之前2019年(nián)的6％附近的增速，还有较大(dà)的(de)差距。所以，经济仍需政(zhèng)策呵护。尤其是一(yī)季度降准后，就(jiù)业(yè)压力仍然存在，我们(men)认为政(zhèng)策短期不(bù)会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”是当(dāng)前经济持(chí)续回升向好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质(zhì)量(liàng)的发展要求，会议强调经济要实(shí)现“质的(de)有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这(zhè)一点(diǎn)和(hé)去年经济工(gōng)作会议精神(shén)一致(zhì)。这也意味着(zhe)稳(wěn)增长不(bù)会通(tōng)过强刺激的方式，而是(shì)统(tǒng)筹推动“经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内(nèi)生动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续(xù)化解”。

　　对(duì)于(yú)稳(wěn)增长的方式，会(huì)议要求“把发(fā)挥政策(cè)效力和激发经营(yíng)主体(tǐ)活力结合(hé)起(qǐ)来(lái)”。我们的理解(jiě)是(shì)，下一阶段(duàn)更多(duō)通过激发市(shì)场(chǎng)化的力量去推动经(jīng)济修复(fù)，通过改革开(kāi)放的方式激发高质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇(yáo)”，破除(chú)影响各类所有制企业(yè)公平竞(jìng)争、共同发展的法律法规(guī)障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各(gè)类企(qǐ)业都(dōu)要依法合(hé)规经营。要下决心从根本上解决企(qǐ)业账款拖欠问题(tí)。总体(tǐ)而言，政(zhèng)策刺激空间有限，主要还是以(yǐ)提振信心(xīn)和预期、激(jī)发活力为主(zhǔ)要手段，让经济自(zì)发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议(yì)提出(chū)，积极的财(cái)政政策要(yào)“加力(lì)提效”，稳健的货币(bì)政策要(yào)“精(jīng)准有力”，延续了去年12月会议的表述(shù)。对于政策的要(yào)求(qiú)，本次会议强调(diào)“形成扩大(dà)需求的合力”，而(ér)去年12月会议的相关表(biǎo)述(shù)是“加强(qiáng)各类政策协调配合”，这说(shuō)明扩大需(xū)求(qiú)是未来的(de)政策重心。

　　一方面，自发(fā)修复消费。“要多(duō)渠(qú)道增加(jiā)城乡居(jū)民收入，改(gǎi)善消费环境，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提高(gāo)消(xiāo)费(fèi)，主要还(hái)是靠居民劳动收入的(de)自然修复。另(lìng)一方面，主动稳(wěn)定(dìng)投资。尤(yóu)其(qí)是基建投资，是政府主动稳增长的(de)重(zhòng)点。会议提到，在超大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步推(tuī)进城(chéng)中(zhōng)村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施(shī)建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调(diào)，要把(bǎ)吸引外商(shāng)投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资基本盘(pán)。要支持(chí)有条件的自贸试验区(qū)和(hé)自由贸易港(gǎng)对接国际(jì)高(gāo)标准经贸(mào)规则(zé)，开展(zhǎn)改革(gé)开(kāi)放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强(qiáng)调，加(jiā)快建设现(xiàn)代化产业体系要以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理解是，产业(yè)政策的重点是“实体经济”，这里的实体经济(jì)并不(bù)是(shì)整个(gè)GDP，而(ér)是(shì)和(hé)“虚拟经济(jì)”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)”，也提到了“重视防范风险”。我们认(rèn)为，人工智能发(fā)展到一定程度，监管措施(shī)也必然会跟上。此外，在(zài)互联(lián)网(wǎng)领域，要推动平台企业(yè)规范健康发展，鼓(gǔ)励(lì)头部平台企(qǐ)业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信托(tuō)机构改(gǎi)革化险(xiǎn)工作(zuò)”；再次强调房住反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(zhù)不炒，“做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作”；“要加强地方政(zhèng)府债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认为(wèi)，房地产产业链、中小金融机构的(de)风险出清，仍是大势所趋，地方债(zhài)务的风险也需要化解。所以今年和去年最大的(de)不同是(shì)疫(yì)情影响减弱，其他方面的经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整(zhěng)体看(kàn)，二(èr)季度经济修复速度或(huò)将放缓，政策(cè)相(xiāng)对克制。

　　反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230429133022452.png">

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序