5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别。

　　今(jīn)年(niá疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别n)以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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