芦(lú)哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)<宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思/strong>

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增(zēng)加超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄(líng)段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司