中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚马云移民到哪国籍2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng马云移民到哪国籍)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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