中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊定看好中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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