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一方水等于多少升，一方水等于多少升水国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货(huò)价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续(xù)攀升，引来(lái)众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行预期(qī)提振长期(qī)需(xū)求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开(kāi)店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的(de)不确定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性(xì一方水等于多少升，一方水等于多少升水ng)的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速(sù)度(dù)更(gèng)快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应，中游的制造设(shè)计及下(xià)游的终端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节(jié)同样拥(yōng)有较高的(de)毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值(zhí)高，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠道建设以(yǐ)一方水等于多少升，一方水等于多少升水提高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前(qián)十的(de)集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在(zài)20一方水等于多少升，一方水等于多少升水22年的市(shì)占率(lǜ)分别(bié)达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了(le)30％。