5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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