AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这小明王是谁的后代 小明王是男是女一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)小明王是谁的后代 小明王是男是女之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn小明王是谁的后代 小明王是男是女)一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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