本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交易日(rì)，铁矿石期(qī)货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行(xíng)，直接(jiē)原因源(yuán)于成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落(luò)，下游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合(hé)约价格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存(cún)本周止跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jià人+工念什么 人工念什么姓ng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调(diào)整后压力得到基(jī)本(běn)释(shì)放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出人+工念什么 人工念什么姓(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需(xū)求(qiú)复苏力度。

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