北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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