随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(dià亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思 line-height: 24px;'>亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思n)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随(suí)着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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