中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōn热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器g)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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