个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市场空间(jiān)初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度(dù)了(le)解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已(yǐ)有(yǒu)多方(fāng)实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入(rù)多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户(hù)投(tóu)资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的(de)特(tè)征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资也(yě)令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成(chéng)科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的(de)个(gè)人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字定(dìng)了“上海深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单(dān)位员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的(de)重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融(róng)科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统的基(jī)础上，可(kě)以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手<城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字/p>

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的(de)产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通(tōng)过(guò)投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回(huí)撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对(duì)于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基(jī)金独立(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字lì)销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户提(tí)供个人(rén)养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策(cè)对(duì)代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政策端(duān)进一(yī)步(bù)简化投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更(gèng)多(duō)的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市(shì)场具(jù)有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的(de)个人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等(děng)特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基金、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的(de)综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度(dù)在(zài)不断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况如(rú)何？从业人(rén)员在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的(de)发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的(de)。

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