AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要水娃是几娃？ 水娃是什么颜色的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产(ch水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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