“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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