30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市(shì)和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的(de)制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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